UNIT A Absolute Essentials 2. Os principais jogadores no mercado Forex Quando o dólar americano saiu do padrão-ouro e começou a flutuar contra outras moedas, a Chicago Mercantile Exchange começou a criar futuros de divisas para fornecer um lugar onde os bancos e as empresas poderiam proteger o mercado Riscos indiretos associados à negociação em moedas estrangeiras. Mais recentemente, as mudanças monetárias se concentraram em um movimento maciço de futuros de moeda para uma negociação mais direta nos mercados spot de Forex, onde comerciantes de moeda profissional, juntamente com contratos de encaminhamento, derivados de todos os tipos, implementam suas diversas estratégias de negociação e hedge. A idéia de especulação monetária tem sido ativamente comercializada, e isso está afetando profundamente o planejamento cambial não só das nações - por meio de seus bancos centrais -, mas também de bancos comerciais e de investimento, empresas e particulares. Estas são as principais categorias de participantes - uma clientela Forex geograficamente dispersa - e, como conseqüência, é o mercado como um todo. Na prática, o mercado de câmbio é composto por uma rede de jogadores agrupados em vários centros ao redor do globo. A principal diferença entre esses participantes do mercado é seu nível de capitalização e sofisticação, onde os elementos de sofisticação incluem principalmente: técnicas de gerenciamento de dinheiro, nível tecnológico, habilidades de pesquisa e nível de disciplina. Entre os jogadores do mercado, é o comerciante individual que possui a menor quantidade de capitalização. Na ausência desta força, além de emular esses outros elementos de sofisticação dos jogadores institucionais, os comerciantes individuais são obrigados a impor disciplina nas suas estratégias de negociação. Aqueles que podem impor disciplina ganharão a capacidade de extrair retornos positivos dos mercados Forex. Os jogadores estavam revisando nesta seção são: Bancos Comerciais e de Investimento Vamos começar a dissecar os jogadores maiores: os bancos. Embora sua escala seja enorme em comparação com o comerciante de Forex de varejo médio, suas preocupações não são diferentes das dos especuladores de varejo. Seja um fabricante de preços ou um comprador de preços, ambos procuram lucrar com a participação no mercado Forex. O que é um criador de mercado Para ser considerado um marcador de mercado de câmbio, um banco ou corretor deve estar preparado para citar um preço de duas vias. Um preço de oferta que é o preço de compra do fabricante de mercado e um preço de oferta é seu preço de venda para todos os participantes do mercado interessantes, independentemente de eles próprios ou não serem fabricantes de mercado. Os marcadores de mercado capitalizam a diferença entre o preço de compra e o preço de venda, chamado de quotspreadquot. Eles também são compensados por sua capacidade de gerenciar seu risco de FX global usando não só as receitas de spread mencionadas, mas também as receitas e receitas de compensação em swaps e conversões de lucros ou perdas residuais. As taxas de câmbio podem ser declaradas através de comerciantes de divisas em todo o mundo por telefone ou eletronicamente através de plataformas de negociação digital. Existem centenas de bancos que participam da rede Forex. Seja grande ou pequena escala, os bancos participam nos mercados de divisas não só para compensar seus próprios riscos de câmbio e de seus clientes, mas também aumentar a riqueza de seus detentores de ações. Cada banco, embora organizado de forma diferente, possui uma mesa de negociação responsável pela execução de ordens, mercado e gerenciamento de riscos. O papel da mesa de câmbio também pode ser fazer lucros negociando moeda diretamente através de hedge. Arbitragem ou uma série diferente de estratégias. Contabilizando a maioria do volume negociado. Existem cerca de 25 bancos principais, como o Deutsche Bank, o UBS e outros, como o Royal Bank of Scotland, o HSBC, o Barclays, o Merrill Lynch, o JP Morgan Chase e outros como o ABN Amro, o Morgan Stanley, etc. Negociando ativamente no mercado Forex. Entre esses grandes bancos, grandes quantidades de fundos estão sendo negociadas em um instante. Embora seja padrão negociar em parcelas de 5 a 10 milhões de dólares, muitas vezes as parcelas de 100 a 500 milhões de dólares são cotadas. As ofertas são negociadas por telefone com corretores ou através de uma conexão eletrônica de terminal de negociação à sua contraparte. Fonte: Euromoney forex survey Muitas vezes os bancos também se posicionam nos mercados de moeda orientados por uma visão particular dos preços de mercado. O que provavelmente os distingue dos participantes não bancários é o seu acesso exclusivo aos interesses de compra e venda de seus clientes. Esta informação quotinsider quot pode fornecer-lhes uma visão das prováveis pressões de compra e venda sobre as taxas de câmbio em qualquer momento. Mas, embora esta seja uma vantagem, é apenas de valor relativo: nenhum banco único é maior que o mercado - nem mesmo os principais bancos de marcas globais podem reivindicar poder dominar o mercado. Na verdade, como todos os outros jogadores, os bancos são vulneráveis aos movimentos do mercado e também estão sujeitos à volatilidade do mercado. Semelhante à sua conta de margem com um corretor. Os bancos estabeleceram acordos devedor-credor entre si, o que possibilita a compra e venda de moedas. Para compensar os riscos de manter posições cambiais tomadas como resultado de transações de clientes, os bancos entram em acordos recíprocos para se citarem ao longo do dia em valores predefinidos. Os acordos de negociação direta podem incluir que um certo spread máximo será mantido, exceto em condições extremas, por exemplo. Pode ainda incluir que a taxa seria fornecida em um período razoável de tempo. Por exemplo, quando um cliente quer vender 100 milhões de euros, o procedimento é o seguinte: a mesa de vendas dos bancos recebe a chamada dos clientes e solicita a mesa de negociação a que taxa de câmbio eles podem vender ao cliente. O cliente agora pode aceitar ou negar a taxa oferecida. Como criador de mercado. O banco tem que lidar com a ordem no mercado interbancário e assumir o risco dessa posição, desde que não haja contrapartida para essa ordem. Vamos assumir que o cliente aceita o preço de compra dos bancos, então os Dólares são imediatamente creditados ao cliente. O banco tem agora uma posição abreviada curta de mais de 100 milhões de euros e tem que encontrar qualquer outra ordem de costume para combinar com este pedido, ou uma contraparte no mercado interbancário. Para fazer essas transações, a maioria dos bancos é alimentada por redes de moeda eletrônicas, a fim de oferecer o preço mais confiável para cada transação. O mercado interbancário pode, portanto, ser entendido em termos de uma rede, composta por bancos e instituições financeiras que, conectadas através de suas mesas de negociação. Negociar as taxas de câmbio. Estas taxas não são apenas indicativas, são os preços de negociação reais. Para entender a uniformidade dos preços, temos que imaginar que os preços sejam instantaneamente coletados a partir de preços cruzados de centenas de instituições em uma rede agregada. Além da tecnologia disponível, a concorrência entre os bancos também contribui para os spreads apertados e preços justos. Bancos Centrais A maioria das economias de mercado desenvolvidas tem um banco central como principal autoridade monetária. O papel dos bancos centrais tende a ser diversificado e pode variar de país para país, mas seu dever como bancos para seu governo particular não é negociado para fazer lucros, mas sim facilitar as políticas monetárias do governo (o fornecimento e a disponibilidade de dinheiro) e para ajudar Suavizar a flutuação do valor de sua moeda (por meio de taxas de juros, por exemplo). Os bancos centrais detêm depósitos em moeda estrangeira chamados quotreserves, também conhecidos como reservas quotofficiais ou quotinternational reservas quot. Esta forma de ativos detidos pelos bancos centrais é usada em políticas de relações estrangeiras e indica muito sobre a capacidade de um país de reparar dívidas externas e também indica uma classificação de crédito das nações. Enquanto no passado as reservas eram principalmente realizadas em ouro, hoje elas são principalmente realizadas em Dólares. É comum que os bancos centrais tenham hoje muitas moedas ao mesmo tempo. Não importa quais moedas os bancos possuem, o Dólar ainda é a moeda de reserva mais significativa. As diferentes moedas de reserva que os bancos centrais detêm como ativos podem ser o dólar americano, o euro, o iene japonês, o franco suíço, etc. Eles podem usar essas reservas como meios para estabilizar sua própria moeda. De forma prática, isso significa monitorar e verificar a integridade dos preços cotados no mercado e, eventualmente, usar essas reservas para testar os preços de mercado, na verdade, negociando no mercado interbancário. Eles podem fazer isso quando pensam que os preços estão fora de alinhamento com amplos valores econômicos fundamentais. A intervenção pode assumir a forma de compra direta para aumentar os preços ou vender para baixar os preços. Outra tática adotada pelas autoridades monetárias está entrando no mercado e sinalizando que uma intervenção é uma possibilidade, comentando na mídia sobre seu nível preferido para a moeda. Esta estratégia também é conhecida como jawboning e pode ser interpretada como um precursor da ação oficial. A maioria dos banqueiros centrais prefere deixar as forças de mercado mover as taxas de câmbio, neste caso, convencendo os participantes do mercado a reverter a tendência de uma determinada moeda. Você pode acessar muitos relatórios publicados na FXstreet em que táticas de jawboning são mencionadas. Paolo Pasquariello explica a ação de preços em proximidade de intervenções que afirmam: as intervenções do Banco Central são uma das características mais interessantes e desconcertantes dos mercados cambiais globais (divisas). Mais frequentemente do que se costuma acreditar, as autoridades monetárias domésticas se envolvem em esforços individuais ou coordenados para influenciar a dinâmica das taxas de câmbio. A necessidade de fortalecer ou resistir a uma tendência existente em uma taxa de câmbio chave, acalmar condições de mercado desordenadas, sinalizar as atuais ou futuras posições da política econômica, ou reabastecer as reservas de reservas cambiais anteriormente esgotadas estão entre os motivos mais freqüentemente mencionados para este tipo De operações. Como você vê, manter reservas é uma medida de segurança e estratégica. Ao gastar grandes reservas de moeda estrangeira, os bancos centrais podem manter o valor de sua moeda alta. Se eles, em vez disso, vendam sua própria moeda, eles podem influenciar seu preço em níveis mais baixos. A conseqüência de os bancos centrais ter comprado outras moedas na tentativa de manter a sua própria moeda em baixa resultados, no entanto, em reservas maiores. O montante que os bancos centrais detêm em reservas continua a mudar de acordo com as políticas monetárias, as forças de oferta e demanda e outros fatores. Em circunstâncias extremas, por exemplo, após uma forte tendência ou desequilíbrio na taxa de câmbio. Fique atento à retórica e às ações dos banqueiros centrais, uma vez que uma intervenção pode ser adotada na tentativa de reverter a taxa de câmbio e anular uma tendência estabelecida pelos especuladores. Isso não é algo que acontece com frequência, mas pode ser visto especialmente nos momentos em que as taxas de câmbio ficam um pouco fora de controle, caindo ou aumentando rapidamente. Naqueles tempos, os bancos centrais podem intervir para gerar uma reação específica. Eles sabem que os participantes do mercado prestam muita atenção a eles e respeitam seus comentários e ações. Seu poder financeiro para emprestar ou imprimir dinheiro lhes dá uma grande opinião no valor de uma moeda. As opiniões e comentários de um banco central nunca devem ser ignorados e é sempre uma boa prática seguir seus comentários, seja na mídia ou em seu site. As intervenções podem funcionar por um certo período de tempo. O Banco do Japão tem o histórico mais ativo nesse sentido, enquanto outros países tradicionalmente adotaram uma abordagem "hands-off" quando se trata do valor de suas moedas. Em março de 2009, o Banco Nacional Suíço anunciou que iria intervir no mercado de divisas comprando moedas estrangeiras para evitar uma maior apreciação do franco suíço. Como resultado, o franco suíço enfraqueceu significativamente e o euro CHF saltou mais de 3 mais alto. Kasper Kirkegaard da Danske Bank A S relata a tática em um de seus relatórios. Empresas de ampliação Corporações Nem todos os participantes têm o poder de estabelecer preços como criadores de mercado. Alguns apenas compram e vendem de acordo com a taxa de câmbio prevalecente. Eles constituem uma parcela substancial do volume comercializado no mercado. Este é o caso de empresas e empresas de qualquer tamanho de um exportador de pequeno importador para uma empresa de fluxo de caixa de bilhões de dólares. Eles são obrigados pela natureza de seus negócios - para receber ou fazer pagamentos por bens ou serviços que eles possam ter prestado - para se envolver em transações comerciais ou de capital que exigem a compra ou venda de moeda estrangeira. Estes chamados comerciantes quotcomercial usam mercados financeiros para compensar o risco e proteger suas operações. Os comerciantes não comerciais, em vez disso, são os que são especuladores. Inclui grandes investidores institucionais, hedge funds e outras entidades que estão negociando nos mercados financeiros para ganhos de capital. Em um artigo tirado do Forex Journal, uma edição especial da revista Traders Journal em novembro de 2007, Kevin Davey detalha em palavras engraçadas por que você deve imitar os comerciantes não comerciais: uma empresa de automóveis recentemente atribuiu uma grande parcela de seus ganhos a sua negociação Forex actividades. Esses grupos devem ter medo nos pequenos minnows porque esses grupos são os tubarões profissionais. Essas organizações trocam dia e noite, conhecem os prós e contras do mercado e comem os fracos. Grandes movimentos no mercado são geralmente o resultado das atividades dos profissionais, de modo que seguir a liderança e seguir as tendências que começam podem ser uma boa estratégia. Nas mesmas águas que os tubarões profissionais nadam, também há muitos minnows. Eles também são sua concorrência, então, saber que suas tendências podem ajudá-lo a explorá-los. Por exemplo, os minnowtraders não sofisticados são susceptíveis de colocar ordens stop-loss em suporte óbvio ou níveis de resistência. Sabendo disso, você pode explorar essa tendência e alimentá-los. Além disso, pense na formação da primeira carta segura que você já aprendeu. As chances são de que os novos comerciantes estão apenas aprendendo sobre essa formação agora, para que você possa desaparecer seus negócios e provavelmente faça tudo certo. Pense nisso desta forma - derrotar um inimigo sentado em sua mesa em seu escritório em casa negociando o mercado Forex em seus chinelos de coelho provavelmente é mais fácil do que derrotar um MBA com um terno 5000 que negocia através de complexos programas de arbitragem de redes neurais. Então, tente imitar e seguir os tubarões e comer os minnows. Isto é onde ter um plano para fazer você um minnow mais ágil ou até mesmo transformá-lo em um tubarão é crítico. Gestores de Fundos, Fundos de hedge e Fundos de riqueza soberana Com o aumento das negociações de Forex nas últimas décadas, e à medida que mais pessoas ganham a vida comercial, a popularidade de veículos de investimento mais arriscados como hedge funds aumentou. Esses participantes são basicamente gerentes de dinheiro domésticos e internacionais. Eles podem lidar com centenas de milhões, pois seus pools de fundos de investimento tendem a ser muito grandes. Devido às suas cartas de investimento e obrigações para com seus investidores, a linha de fundo dos hedge funds mais agressivos é obter ganhos absolutos além de gerenciar o risco total do capital agregado. Fatores de vantagem cambial como liquidez. Alavancagem e custo relativamente baixo criam um ambiente de investimento único para esses participantes. De um modo geral, os gestores de fundos investem em nome de uma série de clientes, incluindo fundos de pensão, investidores individuais, governos e até bancos centrais. Também os bancos de investimento geridos pelo governo, conhecidos como fundos soberanos, cresceram rapidamente nos últimos anos. Este segmento do mercado de câmbio passou a exercer maior influência nas tendências e valores da moeda à medida que o tempo avança. Outro tipo de fundos, constituídos por pools de investimentos geridos pelo governo, são fundos de riqueza soberana. Leia mais sobre este assunto. Plataformas de negociação baseadas na Internet Um dos grandes desafios para o Forex institucional e como as empresas relacionadas com o intercâmbio estão sendo atendidas tem sido o surgimento das plataformas de negociação baseadas na Internet. Este meio contribuiu para formar um mercado global diversificado onde os preços e as informações são trocados livremente. Conforme evidenciado pelo surgimento de plataformas de corretagem eletrônicas, a tarefa de correspondência de pedidos de clientes está sendo sistematizada, pois essas plataformas atuam como pontos de acesso direto a pools de liquidez. O elemento humano do processo de corretagem - todas as pessoas envolvidas entre o momento em que uma ordem é colocada no sistema comercial até o momento em que é negociado e combinado por uma contraparte - está sendo reduzida pelo chamado quotstraight-through-processingquot (STP ) Tecnologia. Semelhante à forma como vemos os preços na plataforma de um negociante de Forex, uma grande quantidade de negociação interbancária agora está sendo negociada eletronicamente usando duas plataformas primárias: o fornecedor de informações de preços, Reuters, introduziu um sistema de negociação baseado na web para bancos em 1992, seguido por Icaps EBS - Que é curto para o sistema de corretagem citarialista - introduzido em 1993, substituindo o intermediário de voz. Ambos os sistemas EBS e Reuters Dealing oferecem negociação nos principais pares de moedas, mas certos pares de moedas são mais líquidos e são negociados com mais freqüência por EBS ou Reuters. Por exemplo, EUR USD geralmente é negociado através do EBS, enquanto o GBP USD é negociado através do Reuters Dealing. Os pares de moeda cruzada geralmente não são cotados em qualquer plataforma, mas são calculados com base nas taxas dos principais pares de moedas e, em seguida, são deslocados pelas pernas. Algumas exceções são EUR JPY e EUR CHF que são negociadas através da EBS e EUR GBP, que é negociada pela Reuters. Kathy Lien explica o rating cruzado em um de seus artigos. Por exemplo, se um comerciante interbancário possuísse um cliente que desejasse um longo EUR CAD, o comerciante provavelmente compraria USD USD pelo sistema EBS e compraria USD CAD na plataforma Reuters . O comerciante então multiplicaria essas taxas e proporcionaria ao cliente a respectiva taxa EUR CAD. A transação com dois pares de moedas é a razão pela qual o spread por moeda cruza, como o EUR CAD, tende a ser mais amplo do que o spread para o EUR USD. O tamanho mínimo da transação de cada unidade que pode ser negociada em qualquer plataforma tende a um milhão da moeda base. O tamanho médio da transação de bilhete bilheto tende a cinco milhões da moeda base. É por isso que os investidores individuais não podem acessar o mercado interbancário - o que seria um montante de negociação extremamente grande (lembre-se de que isso é desalavancado) é a citação mínima que os bancos estão dispostos a dar - e isso é apenas para clientes que normalmente comercializam entre 10 milhões e 100 milhões e apenas precisa esclarecer algumas mudanças soltas em seus livros. Conforme mencionado acima, o mercado interbancário é baseado em relações de crédito específicas entre os bancos. Para negociar com outros bancos às taxas oferecidas, um banco pode usar bi-lateral. Ou sistemas de correspondência de múltiplas direções, que não possuem banco intermediário ou revendedor. Essas plataformas de câmbio não oficiais, como as mencionadas anteriormente, emergiram na ausência de uma troca centralizada mundial. No início dos anos 90, quando essas plataformas interbancárias foram introduzidas, é também quando o mercado FX abriu para o comerciante privado, quebrando o montante mínimo elevado necessário para uma transação interbancária. Junto com os bancos, os participantes estrangeiros não bancários de todos os tipos estão recebendo uma escolha de sistemas de negociação e processamento disponíveis para todas as escalas de transações. Ao mesmo tempo que as plataformas interbancárias foram introduzidas, os sistemas de negociação baseados na web que as empresas poderiam usar em vez de chamar bancos no telefone também começaram a aparecer. Essas plataformas de negociação incluem hoje FXall, FXconnect, Atriax, Hotspotfx, LavaFX e outros. Todos eles estão facilmente disponíveis na Internet para pesquisas futuras. Esses centros fornecem um passo crucial para os participantes não bancários (intermediários, empresas e gestores de fundos, por exemplo), permitindo que eles descartem os bancos de mercado em primeira instância e reduzindo os custos, oferecendo um acesso direto ao mercado. Essas plataformas profissionais foram seguidas pelas primeiras plataformas de negociação baseadas na web para o setor varejista. Hoje, existem centenas de corretores de Forex on-line cujos negócios estão focados na prestação de serviços ao pequeno comerciante ou investidor, um fenômeno que reflete o que já está acontecendo no nível interbancário. Fonte: BIS. org Trienal Survey 2007 Online Retail Broker-Dealers Nas seções anteriores, você entendeu como o mercado Forex funciona. Agora, vamos ver como seu funcionamento interno pode afetar sua negociação, aprendendo mais sobre corretores Forex de varejo. Se você deseja trocar uma moeda por outra e obter algum lucro, como a maioria das pessoas, você não consegue acessar os preços disponíveis no mercado interbancário. Você não pode simplesmente entrar no Citigroup ou no Deutsche Bank e começar a jogar Euros e ienes, a menos que você seja um fundo multinacional ou hedge com milhões de dólares. Para participar do Forex, você precisa de um corretor de varejo. Onde você pode negociar com quantidades muito inferiores. Os corretores são tipicamente empresas de grande porte com uma grande reviravolta comercial, que fornecem a infra-estrutura a investidores individuais para negociar no mercado interbancário. A maioria deles são fabricantes de mercado para o comerciante de varejo e, para fornecer preços competitivos de duas vias, eles precisam se adaptar às mudanças tecnológicas em andamento no setor, como vimos acima. O que significa negociar diretamente com um criador de mercado. Todo fabricante de mercado possui uma mesa de negociação. Qual é o método tradicional que a maioria dos bancos e instituições financeiras utilizam. O fabricante de mercado interage com outros bancos de mercado para gerenciar a exposição e o risco de posição. Cada fabricante de mercado oferece um preço ligeiramente diferente em um determinado par de moedas com base em seu livro de pedidos e feeds de preços. Como comerciante, você deve ser capaz de produzir ganhos de forma independente se você estiver usando um fabricante de mercado ou um acesso mais direto através de um ECN. Mas, no entanto, é sempre essencial saber o que acontece do outro lado de seus negócios. Para obter essa percepção, primeiro você precisa entender a função intermediária de um corretor-distribuidor. O mercado interbancário é onde os corretores do Forex compensaram suas posições. Mas não exatamente como os bancos fazem. Os corretores de Forex não têm acesso à negociação no interbancário através de plataformas de negociação como EBS ou Reuters Dealing, mas eles podem usar seu feed de dados para suportar seus mecanismos de precificação. A maior integridade dos preços é um dos principais fatores que os comerciantes consideram ao lidar com produtos fora de troca, uma vez que a maioria dos preços se originam em redes interfinanceiras descentralizadas. Para citar preços aos seus clientes e compensar suas posições no mercado interbancário. Os corretores exigem um certo nível de capitalização, acordos comerciais e contato eletrônico direto com um ou vários bancos de mercado. Você sabe do capítulo A01 que o mercado spot Forex funciona sem receita médica. O que significa que não há garantes ou trocas envolvidas. Os bancos que desejam participar, pois os principais fabricantes de mercado exigem relações de crédito com outros bancos, com base em sua capitalização e credibilidade. Quanto mais relações de crédito eles podem ter, melhor será o preço que eles obterão. O mesmo é verdade para os corretores de varejo de Forex: de acordo com o tamanho do corretor de varejo em termos de capital disponível, os preços e a eficácia mais favoráveis que ele pode oferecer aos seus clientes. Normalmente, isso é assim porque os corretores são capazes de agregar vários feeds de preços e sempre citam o spread médio mais apertado para seus clientes de varejo. Este é um exemplo simplificado de como um corretor cita um preço para o GBP USD: o corretor seleciona o preço mais alto (Banco D) eo menor preço de oferta (Banco C) e o combina com a melhor taxa de mercado possível: Na realidade, O corretor adiciona sua margem à melhor cotação de mercado para obter lucro. O preço finalmente citado aos clientes seria algo como: Quando você abre uma quotmargin chamada quot com um corretor-distribuidor. Você está entrando em um contrato de crédito similar, onde você se tornou um credor em relação ao seu corretor e ele, por sua vez, um mutuário de você. O que você acha que acontece no momento em que você abre uma posição. O corretor roteia o valor para o mercado interbancário. Sim, ele pode fazê-lo. Mas ele também pode decidir combiná-lo com outro pedido pelo mesmo valor de outro de seus clientes, já que passar o pedido através do interbancário significa pagar uma comissão ou propagação. Ao fazer isso, o corretor atua como um criador de mercado. Através de sistemas de correspondência complexos, o corretor é capaz de compensar ordens de todos os tamanhos de todos os seus clientes entre si. Mas uma vez que o fluxo de pedidos não é uma equação zero - pode haver mais compradores do que vendedores em um determinado momento - o corretor deve compensar esse desequilíbrio em seu livro de pedidos assumindo uma posição no mercado interbancário. Obviamente, muitas dessas funções de correção foram significativamente computadorizadas, eliminando a necessidade de intervenção humana. O corretor também pode assumir o risco. Tendo o outro lado deste desequilíbrio, mas é menos provável que ele assume todo o risco. Por um lado, as estatísticas que mostram a maioria dos comerciantes de varejo de Forex perdendo suas contas, podem contribuir para o apelo de tal prática comercial. Mas, por outro lado, a propagação é onde reside o negócio real de segurança e baixo risco. Richard Olsen explica melhor o modelo de mercado do mercado. Qualquer um: no fx, você possui uma ampla gama de jogadores com uma gama correspondentemente ampla de conjuntos de oportunidades percebidas. Mas o jogador com o interesse de curto prazo é o fabricante de mercado. E como contraparte de todos os negócios, ele é o mestre. O criador de mercado ganha seu lucro de uma propagação infinitesimamente pequena, e essa propagação tem uma vida de prateleira tão rápida. Se, em determinado preço, partes iguais de compradores e vendedores chegam ao mercado, o fabricante de mercado tem facilidade. Mas este é um mercado rápido, compradores de mercado e vendedores donrsquot vem em ondas regulares e compensadoras, e quando eles vêm, todos eles têm que lidar com o fabricante de mercado. O principal objetivo é limitar o risco (próprio) e os custos de cobertura (o seu próprio). Ele precisa limpar seus livros o mais rápido possível para reduzir seu risco de demitir negociações dentro de cinco segundos, 10 segundos ou 10 minutos. E para descarregar seu inventário, ele moverá o preço para atrair compradores e vendedores. A informação está no preço, mas o que está nos dizendo é Forex um jogo de soma zero. Ed Ponsis responde a esta questão controversa traz algo de luz para um assunto que muitas vezes é mal interpretado: há um equívoco entre alguns comerciantes que todo comércio deve ter Um vencedor e um perdedor. . Suponha que você insira uma posição longa em EUR USD e, ao mesmo tempo, outro comerciante ocupa uma posição curta no mesmo par de moedas. O corretor simplesmente corresponde aos pedidos e cobra o spread. Isto é exatamente o que o corretor quer, para manter toda a propagação e manter uma posição plana. Isso significa que, no cenário acima, um partido tem que vencer, e um deve perder. Na verdade, ambos os comerciantes podem ganhar ou perder, talvez um tenha entrado em um comércio de curto prazo e o outro tenha entrado em um comércio de longo prazo. Talvez o primeiro comerciante tenha um lucro rápido, mas não existe uma regra que indique que o segundo comerciante deve fechar seu comércio ao mesmo tempo. Mais tarde no dia, o preço inverte, e o segundo comerciante também tira lucro. Nesse cenário, o corretor ganhou dinheiro (na propagação) e ambos os comerciantes também fizeram. Isso destrói a falha freqüentemente repetida de que todo comércio Forex é um jogo de soma zero. No capítulo anterior, você já sabe que a negociação Forex tem seus custos de transação (mais detalhes sobre os custos de negociação no próximo capítulo A03). Sozinho, esses custos impedem que o fluxo da ordem seja uma equação zero absoluta porque entrar e sair do mercado não é gratuito: cada vez que você troca, você paga pelo menos o spread. Nesta perspectiva, o fluxo de pedidos é um jogo de soma negativa. Como você vê nos mecanismos de correspondência de pedidos, os corretores usam, nem todas as ordens de varejo são negociadas no mercado interbancário e, portanto, estão fora das estimativas oficiais de volume de negócios. Observe também que, em relação ao volume total negociado em câmbio, apenas uma parte é considerada Forex no local, cerca de 1,9 bilhões de dólares de acordo com a pesquisa do BIS 2007. Em Forex, existe outro tipo de corretores rotulados como negociantes de quotnon-dealing-deskquot (NDD). Eles atuam como um canal entre os clientes e revendedores de mercado. O corretor encaminha a ordem dos clientes para outra parte a ser executada pela mesa de negociação do market maker. Para esses corretores de serviços, geralmente cobram taxas ou são compensados pelo fabricante de mercado pelas transações que eles roteiam para a mesa de negociação. Como você vê, seja negociando com um fabricante de mercado ou com um corretor NDD. Sua ordem sempre termina em uma mesa de negociação. Em comparação com os modelos de corretagem mencionados, os corretores da ECN fornecem taxas de câmbio cobradas de vários participantes interbancários e não interbancários comprando e vendendo através da plataforma. Com essa plataforma, todos os participantes são de fato fabricantes de mercado. Além de negociar diretamente, anonimamente e sem intervenção humana. Cada participante envia um preço para o ECN, bem como uma quantidade específica de volume. E então a ECN distribui esse preço aos outros participantes. A ECN não é responsável pela execução, apenas a transmissão da ordem para a mesa de negociação a partir da qual o preço foi realizado. Neste sistema, os spreads são determinados pela diferença entre o melhor lance e a melhor oferta em um ponto específico no ECN. Neste modelo, o ECN é compensado por taxas cobradas ao cliente e eventualmente um desconto da mesa de negociação com base na quantidade de fluxo de volume ou ordem que é fornecida pelo ECN. É importante ressaltar que um ECN geralmente mostra o volume disponível para negociação de cada oferta e oferta. Então o comerciante sabe o que o comércio máximo pode ser colocado. O volume ECN é apenas um reflexo do que está disponível em qualquer ECN. Não no mercado global. A responsabilidade do fabricante de mercado é fornecer liquidez sob todas as condições aos seus clientes. Para o sucesso como comerciante, não está determinando se você troca com um fabricante de mercado. Mesa não comercial ou corretor ECN. No entanto, a corretora de varejo exige uma devida diligência, particularmente em termos de regulação, velocidade de execução, ferramentas, custos e serviços. Então, você faria bem em investigar detalhadamente todo o corretor que você planeja usar. Verifique a seção de notícias Brokers FDMs para se manter informado sobre os últimos lançamentos na indústria Forex - tudo sobre plataformas, regulamentos, prêmios e muito mais. Caça ao topo com os grandes jogadores Forex O mercado Forex é o mercado financeiro mais alavancado do mundo. Em ações, a margem padrão é definida em 2: 1, o que significa que um comerciante deve colocar pelo menos 50 em dinheiro para controlar 100 ações. In options, the leverage increases to 10:1, with 10 controlling 100. In the futures markets. the leverage factor is increased to 20:1. (Read more, in Manage Risk With Trailing Stops And Protective Put Options .) For example, in a Dow Jones futures e-mini contract, a trader only needs 2,500 to control 50,000 worth of stock. However, none of these markets approaches the intensity of the forex market, where the default leverage at most dealers is set at 100:1 and can rise up to 200:1. That means that a mere 50 can control up to 10,000 worth of currency. Why is this important First and foremost, the high degree of leverage can make FX either extremely lucrative or extraordinarily dangerous, depending on which side of the trade you are on. In FX, retail traders can literally double their accounts overnight or lose it all in a matter of hours if they employ the full margin at their disposal, although most professional traders limit their leverage to no more than 10:1 and never assume such enormous risk. But regardless of whether they trade on 200:1 leverage or 2:1 leverage, almost everyone in FX trades with stops. In this article, youll learn how to use stops to set up the stop hunting with the big specs strategy. Stops are Key Precisely because the forex market is so leveraged, most market players understand that stops are critical to long-term survival. The notion of waiting it out, as some equity investors might do, simply does not exist for most forex traders. Trading without stops in the currency market means that the trader will inevitably face forced liquidation in the form of a margin call. With the exception of a few long-term investors who may trade on a cash basis. a large portion of forex market participants are believed to be speculators. therefore, they simply do not have the luxury of nursing a losing trade for too long because their positions are highly leveraged. (For related reading, see Trading Trend Or Range ) Because of this unusual duality of the FX market (high leverage and almost universal use of stops), stop hunting is a very common practice. Although it may have negative connotations to some readers, stop hunting is a legitimate form of trading. It is nothing more than the art of flushing the losing players out of the market. In forex-speak they are known as weak longs or weak shorts. Much like a strong poker player may take out less capable opponents by raising stakes and buying the pot, large speculative players (like investment banks. hedge funds and money center banks) like to gun stops in the hope of generating further directional momentum. In fact, the practice is so common in FX that any trader unaware of these price dynamics will probably suffer unnecessary losses. (To learn more, check out Keep An Eye On Momentum .) Because the human mind naturally seeks order, most stops are clustered around round numbers ending in 00. For example, if the EUR USD pair was trading at 1.2470 and rising in value, most stops would reside within one or two points of the 1.2500 price point rather than, say, 1.2517. This fact alone is valuable knowledge, as it clearly indicates that most retail traders should place their stops at less crowded and more unusual locations. More interesting, however, is the possibility of profit from this unique dynamic of the currency market. The fact that the FX market is so stop driven gives scope to several opportunistic setups for short-term traders. In her book Day Trading The Currency Market (2005), Kathy Lien describes one such setup based on fading the 00 level. The approach discussed here is based on the opposite notion of joining the short-term momentum. (Read on to learn how to Maximize Profits With Volatility Stops .) Taking Advantage of the Hunt The stop hunting with the big specs is an exceedingly simple setup, requiring nothing more than a price chart and one indicator. Here is the setup in a nutshell: On a one-hour chart, mark lines 15 points of either side of the round number. For example, if the EUR USD is approaching the 1.2500 figure, the trader would mark off 1.2485 and 1.2515 on the chart. This 30-point area is known as the trade zone, much like the 20-yard line on the football field is known as the redzone. Both names communicate the same idea - namely that the participants have a high probability of scoring once they enter that area. The idea behind this setup is straightforward. Once prices approach the round-number level, speculators will try to target the stops clustered in that region. Because FX is a decentralized market. no one knows the exact amount of stops at any particular 00 level, but traders hope that the size is large enough to trigger further liquidation of positions - a cascade of stop orders that will push price farther in that direction than it would move under normal conditions. Therefore, in the case of long setup, if the price in the EUR USD was climbing toward the 1.2500 level, the trader would go long the pair with two units as soon as it crossed the 1.2485 threshold. The stop on the trade would be 15 points back of the entry because this is a strict momentum trade. If prices do not immediately follow through, chances are the setup failed. The profit target on the first unit would be the amount of initial risk or approximately 1.2500, at which point the trader would move the stop on the second unit to breakeven to lock in profit. The target on the second unit would be two times initial risk or 1.2515, allowing the trader to exit on a momentum burst. Aside from watching these key chart levels, there is only one other rule that a trader must follow in order to optimize the probability of success. Because this setup is basically a derivative of momentum trading, it should be traded only in the direction of the larger trend. There are numerous ways to ascertain direction using technical analysis. but the 200-period simple moving average (SMA) on the hourly charts may be particularly effective in this case. By using a longer term average on the short-term charts, you can stay on the right side of the price action without being subject to near-term whipsaw moves. (For more insight, see Momentum Trading With Discipline .) Lets take a look at two trades - one a short and the other a long - to see how this setup is traded in real time . A wealth psychologist is a mental health professional who specializes in issues relating specifically to wealthy individuals. Money laundering is the process of creating the appearance that large amounts of money obtained from serious crimes, such. Accounting methods that focus on taxes rather than the appearance of public financial statements. Tax accounting is governed. The boomer effect refers to the influence that the generational cluster born between 1946 and 1964 has on most markets. A surge in the price of stocks that often occurs in the week between Christmas and New Year039s Day. There are numerous explanations. A term used by John Maynard Keynes used in one of his economics books. In his 1936 publication, quotThe General Theory of Employment.
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